Najvažniji događaji nedelje 
 
• Fed je makroekonomsko gravitaciono središte. 
Tržišta se snažno priklanjaju smanjenju kamatne stope za 25 baznih poena na sastanku 9–10. decembra (uz implicirane izglede u Fed funds futuresima od oko visokih 80%), ali veća je „trgovina” sama poruka: projekcije („dots”), Powellovo usmeravanje i način na koji Odbor uokviruje „osiguravajuća smanjenja” naspram „ponovnog pokretanja ciklusa popuštanja”. 
 
• Australija se konceptualno kreće u suprotnom smeru. 
Očekuje se da će RBA zadržati stopu na 3,60%, ali se pristrasnost politike nagnula više ka „hawkish” stavu jer je inflacija ostala previsoka za osećaj komfora. To održava AUD podržanim u odnosu na valute s nižim prinosima i priče o „ciklusu smanjenja kamata”. 
 
• Kanada izgleda kao da je „završila sa rezovima”. 
Reutersova anketa sugeriše da se očekuje da BoC zadrži stopu na 2,25% i ostane na tom nivou tokom dužeg perioda. To je važno jer sudbinu CAD-a vraća u ruke nafte, sklonosti riziku i relativnog smera USD-a nakon Feda. 
 
• SNB je tihi rizični događaj. 
Čak i zadržavanje stope može pomeriti CHF ako se SNB nagne ka ili odmakne od zabrinutosti zbog disinflacije i jačine valute. (CHF nije u priloženim grafikonima, ali SNB i dalje može promeniti šire određivanje cene rizika u grupi G10.) 

Šta sada 
 
„Nedelja volatilnosti” centralnih banaka, Fed + BoC + RBA + SNB postavljaju ton za kros-parove s USD-om, CAD-om i AUD-om, dok su zamenski pokazatelji tržišta rada i aukcije sekundarni katalizatori. 
Počnimo od pravog pokretača: tržište trguje budućom putanjom kamatnih stopa, a ne unazad gledajućim podacima. U takvom okruženju važnija je „prva derivacija” od samog nivoa: dobijamo li više smanjenja nego što je ugrađeno u cene, manje smanjenja nego što je ugrađeno, ili jedno smanjenje uz poruku dizajniranu da ograniči dalje popuštanje? 

Stvarni je katalizator dot plot, a ne sam rez 
 
Za USD ključna tačka preokreta je između dva moguća ishoda. Scenario A je onaj na koji se tržišta oslanjaju: smanjenje od 25 baznih poena uokvireno kao osiguranje protiv slabljenja tržišta rada, potkrepljeno „dovish” komentarima ključnih zvaničnika krajem novembra, pri čemu Powell priznaje slabiji zamah, ali insistira da je prag za dodatna smanjenja viši. Takav ishod obično ograničava prinose, stavlja pritisak na dolar pri rastovima i podržava rizičnu imovinu, barem taktički. 
 
Scenario B je „hawkish rez / prikriveni hawkish zadržaj”: do smanjenja dolazi, ali „dots” i komunikacija guraju nazad protiv agresivnih očekivanja popuštanja u 2026. 
 
To zapravo može stabilizovati dolar nakon početne impulzivne reakcije, jer tržište trenutno u cene ugrađuje prilično glatku silaznu putanju. Nedeljno trgovanje tada postaje repricing terminalne stope i brzine smanjenja, a ne samog reza. 

Kako trgovati poruku 
 
Dot plot je najčistiji način na koji Fed tržištima govori da li je decembarsko smanjenje samo „upravljanje rizikom” ili početak trajnijeg ciklusa popuštanja. Ključno je da je tržište već gotovo sigurno u cene ugradilo smanjenje, pa se iznenađenje manje odnosi na samu odluku, a više na putanju za 2026. Ako medijan „dota” Feda za 2026. ostane osetno iznad onoga što impliciraju tržišta kamatnih stopa, Odbor se zapravo suprotstavlja tržišnoj priči o glatkoj putanji, čak i ako isporuči rez. 
Početna sidra su septembarski SEP, gde su se medijanske projekcije nalazile oko 3,6% za kraj 2025. i 3,4% za kraj 2026. Rez od 25 baznih poena u decembru doveo bi referentnu stopu otprilike u skladu s tim medijanom za kraj 2025., što znači da se „nova informacija” mora pojaviti u spremnosti Feda da pomeri dotove za 2026. niže. Tu postaje važna rasprava o prazninama u podacima, iskrivljenjima zbog shutdowna i neizvesnosti: odbor koji se oseća manje sigurno obično će zadržati dotove više i zadržati širu raspršenost. 
Naš osnovni scenario je „rez + oprezni dotovi”. U praksi to znači da Fed jednom popusti, ali zadržava medijan za 2026. u sredini raspona 3% (ili tek neznatno niže), naglašavajući da nastavak nije automatski i ostaje uslovljen napretkom na inflaciji i hlađenjem tržišta rada. Tržišta su se poslednjih nedelja pomerila ka očekivanjima labavije politike, ali Fed još uvek može pokušati da spreči preterano „dovish” iščitavanje oslanjanjem na dot plot i Powellovo uokviravanje. Ta kombinacija često proizvodi dvofazno kretanje cena: početni risk-on pomak na naslov o smanjenju, a zatim oporavak USD-a i kratkog kraja prinosa dok trgovci „vare” poruku „ne toliko rezova koliko mislite”. 
 
Za devizno tržište signal dot plota za 2026. ključna je tačka preokreta trenda. Konfiguracija dota s „hawkish” naglaskom (viši medijan za 2026., široka raspršenost) obično podržava DXY, ograničava EUR/USD i stavlja pritisak na zlato kroz više očekivane realne kamatne stope; „dovish” pomak dota koji potvrđuje tržišno vrednovanje čini suprotno, pojačava pritisak na USD i produžava pro-risk trgovine. Drugim rečima: decembarski rez je naslov, ali dot plot je volan, a reakciju tržišta odrediće da li će Fed potvrditi ili odbaciti putanju popuštanja za 2026. koja je već ugrađena u cene. 

Sada treba dodati i političku rizik-premiju: nagađanja oko sledećeg predsednika Feda (npr. Kevin Hassett pominje se kao glavni favorit u nedavnim izveštajima) manje su važna za sledeći sastanak, a više za to kako investitori u 2026. vrednuju kredibilitet Fedove „reakcione funkcije”. Čak i ako predsednik ne „određuje stope sam”, trajna spekulacija može kompresovati rizik-premiju u prinosima na kratkom kraju i zadržati dolar s blagom silaznom pristrasnošću na srednjoročnim rastovima. 

BoC na čekanju: CAD ponovo postaje valuta nafte i rizika 
 
Za CAD je osnovni scenario strukturno podržavajući: ako je BoC na čekanju na 2,25% i zaista je „završio sa rezovima”, CAD ne treba domaća pozitivna iznenađenja da bi nadmašio druge — uglavnom treba da se globalni rizik-sentiment ne uruši i da nafta izbegne snažan pad. Što su strahovi oko rasta u SAD-u izraženiji, to USDCAD više postaje priča o USD-u; što je globalni risk-off jači, to CAD više može zaostajati za visokobetom poput AUD-a, čak i ako se dobro drži prema USD-u. 

RBA zadržava, „hawkish” pristrasnost: AUD kros-parovi trguju relativnu politiku, a ne samo betu 
 
Za AUD je RBA ključna. Reutersova anketa upućuje na zadržavanje stope na 3,60%, pri čemu se narativ pomera ka dužem periodu zadržavanja (pa čak i ne beznačajnoj verovatnoći povećanja kasnije), jer je inflacija ostala „ljepljiva”. To AUD čini posebno osetljivim na bilo kakvu „hawkish” nijansu u saopštenju i porukama na konferenciji za medije — i postavlja AUD kros-parove (poput AUDCAD-a) kao izraze „relativne politike”, a ne čiste risk-trgovine. 
 
Taktički, na ovu nedelju treba gledati kao na „dvofaznu nedelju”: 
 
Korak 1: rizik događaja (RBA u utorak, Fed/BoC u sredu, SNB u četvrtak) postavlja smer. 
Korak 2: JOLTS, zahtevi za naknadu i rezultati aukcija odlučuju da li će se kretanje nastaviti ili vratiti ka proseku putem prinosa i uslova likvidnosti. 

Događaji i objave na tržištu (GMT+1) 
Ponedeljak, 8. decembar 2025. 
• 00:50 – Japan (JPY) – BDP (QoQ) (Q3): -0,4 % (prognoza -0,4 %) 
Utorak, 9. decembar 2025. 
• 04:30 – Australija (AUD) – Odluka RBA o kamatnoj stopi (decembar): prognoza 3,60 % 
• 16:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – JOLTS otvorena radna mesta (septembar): prognoza 7,200 mil. (prethodno 7,227 mil.) 
• 19:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Aukcija 10-godišnje obveznice 
Sreda, 10. decembar 2025. 
• 15:45 – Kanada (CAD) – Odluka BoC-a o kamatnoj stopi: prognoza 2,25 % 
• 16:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Zalihe sirove nafte: prethodno 0,574 mil. 
• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – FOMC ekonomske projekcije 
• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Saopštenje FOMC-a 
• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Odluka Feda o kamatnoj stopi: 3,75 % (prognoza 4,00 %) 
• 20:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Konferencija za medije FOMC-a 
Četvrtak, 11. decembar 2025. 
• 09:30 – Švajcarska (CHF) – Odluka SNB-a o kamatnoj stopi (Q4): 0,00 % (prognoza 0,00 %) 
• 14:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Početni zahtevi za naknadu za nezaposlene: prognoza 191 hiljada 
• 18:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Aukcija 30-godišnje obveznice 
Petak, 12. decembar 2025. 
• 08:00 – Ujedinjeno Kraljevstvo (GBP) – BDP (MoM) (oktobar): prethodno -0,1 % 
• 08:00 – Eurozona (EUR) – Nemački CPI (MoM) (novembar): -0,2 % (prognoza 0,3 %) 

Tržišni uvidi: ključni grafikoni koje treba pratiti 
 
DXY (dnevni) 

Rizik dvostrukog vrha: test linije vrata je granica između „povlačenja” i „preokreta trenda” 
 
DXY je formirao jasan dvostruki vrh na 100.395 i sada trguje ispod ranije uzlazne strukture, pri čemu se cena naslanja na zonu linije vrata oko 98.99 (tvoja 100% Fib linija na 98.992). Poslednja sesija zatvorena je na 98.944 nakon najnižeg nivoa na 98.807, zadržavajući cenu u donjoj polovini Bollingerovog pojasa (srednja BB oko 99.543, donja oko 98.772) i ispod ranije impulsne podrške. WMA oko 98.887 služi kao meka potporna polica, ali se momentum ne popravlja; PPO je negativan i okreće se naniže, a ROC je negativan (oko -1.25), što je u skladu s bledećim oporavkom i tržištem koje je ranjivo na još jedan silazni talas, posebno s nadolazećom volatilnošću oko objava. 

Glavni scenario 
 
potvrda proboja ispod 98.99 i odmjereni pomak prema 97.6. 
Sve dok DXY ne uspe ponovo da zauzme i zadrži nivoe iznad 98.99–99.05, obrazac ostaje „aktivan”. Dvostruki vrh se ne potvrđuje etiketom, već prihvatanjem cene ispod linije vrata. Ako se to dogodi, odmjereni pomak se uredno poklapa s tvojom mapom ekstenzija: 
 
• Visina dvostrukog vrha ≈ 100.395 – 98.992 = 1.403 poena 
• Projekcija cilja ≈ 98.992 – 1.403 = ~97.589, što se poklapa s 200% ekstenzijom na 97.589 
 
Ova konfluencija je tehnički razlog zašto je trenutna zona važna: to nije samo „podrška”, već tačka odluke između kontrolisanog povlačenja i punog nastavka preokreta trenda. 

Ciljevi (silazna putanja) 
 
• 98.610 (127,2%) prvi cilj ako linija vrata pukne i proboj se održi 
• 98.125 (161,8%) drugi cilj / magnet za momentum 
• 97.589 (200%) primarna zona dovršetka odmjerenog pomaka 
• 96.20/96.22 (područje najnižeg nivoa u poslednjih 3,5 godine) je „kasnija faza” cilja ako se risk-off intenzivira ili tržište u potpunosti repricira Fedovu putanju 

Ključni nivoi 
Otpora (zona prodaje na rastovima dok je scenario medveđi): 
• 98.992–99.05 (linija vrata + psihološki nivo 99) 
• 99.528 (61,8%) 
• 99.543 (srednja BB / pivot) 
• 100.395 (vrhovi dvostrukog vrha / poništenje iznad ovog nivoa) 
Podrška: 
• 98.772 (donja BB) 
• 98.610 (127,2%) 
• 98.125 (161,8%) 
• 97.589 (200% / dovršetak odmjerenog pomaka) 

Drugi vrh na 100.395 izgleda kao „čišćenje likvidnosti”: cena je probila prethodne maksimume, nije uspela da se zadrži iznad njih i zatim je isporučila medveđi pomak nazad prema liniji vrata. U ICT terminologiji, najizvršnija zona za prodavce obično je retest/odbijanje malo iznad linije vrata (gde su kasni kupci zarobljeni, a mesto za zaustavne naloge očito). Na tvojoj mapi to se najbolje uklapa u 98.99–99.53: ako cena uleti u tu zonu i ne uspe ponovo da osvoji sredinu BB / 99.54, tržište praktično nudi strukturu „prodaj na ponovnom testiranju”. 

Alternativni scenario 
 
neuspeo proboj može značiti snažan povratak prema 99.53 pa 100.40 
Ako DXY ponovo zauzme 98.99 i zadrži se iznad nje, teza dvostrukog vrha se materijalno slabi i tržište se može okrenuti nazad prema: 
• 99.528–99.543 (61,8% + sredina BB) kao prvoj zoni „popravke” 
• 100.395 kao široj razini poništenja / ponovnog testiranja vrhova 
 
Taj alternativni scenario postaje verovatniji ako Fed isporuči „hawkish” poruku uz rez ili zadržavanje koja prisili repricing više u kratkom delu krive prinosa i vrati podršku USD kompleksu. 
 
Zaključno: 98.99 je tehnička prekretnica nedelje. Ispod nje grafikon gradi čistu putanju prema 97.6; iznad nje DXY se vraća u režim „popravke ranga”, gde je 99.5 sledeći nivo odluke. 

AUDCAD (dnevni) 

Pokušaj proboja: centralne banke odlučuju hoće li se zadržati 
 
AUDCAD pritiska više iz višenedeljnog konsolidacionog raspona. Cena je iznad 100-WMA (oko 0.9129 na tvom grafikonu) i probila je gornji Bollingerov pojas (~0.9229), što se tipično vidi u ranoj „fazi ekspanzije” nakon stiska. 
Momentum se poboljšao; PPO je pozitivan i raste, ROC je pozitivan, a poslednje volumenske trake osetno su jače u probojnoj sveći, što je podržavajući znak da se ne radi samo o kretanju u uslovima niske likvidnosti. 

Glavni scenario 
Nastavak proboja ako se 0.920 održi 
Najčistiji okvir je „proboj, ponovni test, zatim ekstenzija”, posebno s RBA u utorak i BoC-om u sredu kao makro-katalizatorima. 

Tehnički ciljevi (uzlazna putanja) 
 
Prvi: 0.92450 (127,2%) 
Zatim: 0.92965 (161,8%) 
„Stretch”: 0.93535 (200%) ako je RBA „hawkish”, a BoC neutralan do „dovish”. 

Ključni nivoi 
Otpora: 0.92450, 0.92965, 0.93535 
Podrška: 0.92044, 0.91474, 0.90905, 0.90553 

Alternativni scenario 
 
lažni proboj povratak u raspon, ako AUDCAD brzo izgubi 0.92044 (dnevno zatvaranje nazad ispod), tržište će se verovatno vratiti u prethodni raspon i ponovo testirati 0.91474, potencijalno 0.90905, s 0.90553 kao linijom razgraničenja. Lažni proboj ovde bi se obično poklopio ili s „dovish” iznenađenjem RBA-a ili CAD-pozitivnim impulsom („hawkish” ton BoC-a ili vetar u leđa od nafte). 
 
Zaključno: ovo je nedelja u kojoj je makro-katalizator očigledan, a tehnička slika već pozicionirana. USDCAD izgleda kao dovršen preokret koji traži nastavak, dok AUDCAD izgleda kao proboj koji traži potvrdu. Najčistiji način sprovođenja je prepustiti događajima da „potvrde smer”, a zatim koristiti ucrtane nivoe za ponovne testove, umesto pogađanja prvog špica.