Erranteova nedelja pred nama: 28. jul – 1. avgust 2025. 

Istaknuto ove nedelje 

• Odluka FOMC-a o kamatama: Sastanak Feda u sredu je u centru pažnje. Promena stopa se ne očekuje, ali smernice i konferencija za štampu mogu izazvati snažne pokrete na USD parovima, akcijama i zlatu.
• Američki podaci o zaposlenosti: Petak donosi Nonfarm Payrolls (NFP), stopu nezaposlenosti i prosečne zarade po satu — ključni test otpornosti američke ekonomije. Slab rezultat bi učvrstio očekivanja o ublažavanju politike; snažan rezultat bi mogao ponovo podržati USD.
• Inflacija u evrozoni i Nemačkoj: Objave CPI-a postaviće ton za EUR pre narednog sastanka ECB-a.
• Odluke BoC-a i BoJ-a: Banka Kanade i Banka Japana zasedaju ove nedelje; promene se ne očekuju, ali smernice bi mogle pomeriti sentiment, posebno na USD/JPY i CAD parovima.

Erranteova nedelja pred nama: 28. jul – 1. avgust 2025.

Fed, zaposlenost i rokovi tarifa stvaraju napetu raskrsnicu 

Naredna nedelja donosi odlučujući test za globalna tržišta, jer investitori očekuju skup događaja sa velikim uticajem: odluku Feda o stopama, izveštaj Banke Japana, američke mesečne podatke o zaposlenosti i rokove za ključne američke trgovinske tarife. Uprkos rekordnim nivoima akcija ranije tokom nedelje, apetit za rizik sada je pod pritiskom: MSCI globalni indeks akcija povukao se sa vrha, dok su Nikkei i Topix beležili korekciju nakon snažnih rasta. 

Fokus tržišta prelazi sa euforije na krhkost 

Iako se široko očekuje da će Fed zadržati stope na 4,50%, pažnja će biti na konferenciji za štampu Džeroma Pauela radi signala o verovatnoći i vremenu budućih smanjenja. Američki makro podaci ostaju mešoviti: slabljenje poverenja potrošača, manje novih radnih mesta i platni spiskovi koji su prošlog meseca blago nadmašili očekivanja. Ipak, indeks američkog dolara (DXY) zabeležio je prvi nedeljni pad posle četiri nedelje, što odražava oprez investitora — naročito jer bi podaci o zaposlenosti i zaradama u petak mogli odlučno promeniti narativ Feda za Q4 2025. 

Volatilnost u tehnološkom sektoru i trgovinske tenzije komplikuju sliku 

Sentiment tržišta je osetljiv i na volatilnost u američkom tehnološkom sektoru. Iako su dobri rezultati Alphabet-a pogurali Nasdaq na nove maksimume, momentum sektora ostaje neujednačen — akcije Intela pale su 5% u pre-market trgovanju u petak zbog slabih smernica i rezova projekata, dok se od Amazona, Apple-a, Mete i Microsofta očekuje da adresiraju trgovinske rizike u narednim izveštajima. Ako dođe do eskalacije trgovinskih tenzija ili slabljenja korporativnih rezultata, optimizam koji je do sada nosio tržišta mogao bi se brzo preokrenuti. 

Američki dolar više nije krajnje sigurno utočište? 

Jedan od najupečatljivijih pomaka jeste slabljenje statusa dolara kao utočišta. Uprkos „risk-off“ pokretima na akcijama, DXY beleži značajan nedeljni pad. Ovo odvajanje sugeriše da sada glavnu ulogu imaju neizvesnost politike, zabrinutosti oko američkog duga i promenjena korelacija između rizik sentimenta i dolara. „Risk-off“ više ne znači automatski rast dolara. Ovo je ključna promena režima za FX trgovce. 

Centralne banke na čekanju dok se razlike u politikama šire 

Fed i ECB očekivano ostaju na čekanju, dok tržišta novca procenjuju samo 42 bazna poena smanjenja od strane Feda do kraja 2025. Pauza ECB-a i predstojeća odluka BoJ-a odražavaju sve divergentnije globalno monetarno okruženje, dok politički rizik raste jer Tramp pojačava pritisak na Pauela u svetlu retke predsedničke posete Fed-u. 

Evropa i robe: dezinflacija i fokus na Kinu 

Evropska tržišta ostaju zarobljena u trendu dezinflacije: očekuje se da će CPI evrozone i Nemačke potvrditi nastavak slabosti i održati ECB u opreznom stavu. Prinosi nemačkih Bundova su blago porasli, ali je evro ostao stabilan. Istovremeno, tržišta roba pratiće PMI Kine i globalni rizik sentiment: zlato je izgubilo momentum i nalazi se na tehničkoj prekretnici, dok cene nafte reaguju na podatke o zalihama i širi makro narativ. 

Mišljenje: 

Ali Mortazavi, direktor edukacije u Errante-u, naglašava: „Sa globalnim akcijama koje pauziraju posle rekorda, predstojećim sastancima Feda i BoJ-a i rokom za Trampove tarife, naredna nedelja će verovatno postaviti ton za kretanje tržišta u Q3. Očekujem povećanu volatilnost dok trgovci procenjuju smernice politike, makro podatke i geopolitička dešavanja. Ključno je pažljivo upravljanje rizikom i agilnost: trgovine sa uverenjem treba uvek pratiti striktni stop-loss nalozi, a fokus treba da ostane na mestima gde očekivanja najviše odstupaju od ishoda — posebno na USD-u, američkom tehnološkom sektoru, EUR/USD i ključnim robama.“ 

Događaji i najave na tržištu (GMT+3) 

Ponedeljak, 28. jul 2025. 

• Nema događaja visokog uticaja

Utorak, 29. jul 2025. 

• 17:00 — USD: Poverenje potrošača (jul)
• 17:00 — USD: JOLTS otvaranja radnih mesta (jun)

Sreda, 30. jul 2025. 

• 11:00 — EUR: Nemački BDP (QoQ, Q2)
• 15:15 — USD: ADP promene zaposlenosti (jul)
• 15:30 — USD: BDP (QoQ, Q2)
• 16:45 — CAD: Odluka BoC-a o kamatnoj stopi
• 17:30 — USD: Zalihe sirove nafte
• 21:00 — USD: FOMC saopštenje & odluka o kamatama (očekuje se 4,50%)
• 21:30 — USD: FOMC konferencija za štampu

Četvrtak, 31. jul 2025. 

• 04:30 — CNY: PMI za proizvodnju (jul)
• 06:00 — JPY: Odluka BoJ-a o kamatnoj stopi
• 15:00 — EUR: Nemački CPI (MoM, jul)
• 15:30 — USD: Osnovni PCE indeks cena (YoY & MoM, jun)
• 15:30 — USD: Novi zahtevi za nezaposlene
• 16:45 — USD: Čikaški PMI (jul)

Petak, 1. avgust 2025. 

• 12:00 — EUR: CPI (YoY, jul)
• 15:30 — USD: Prosečne zarade po satu (MoM, jul)
• 15:30 — USD: Nonfarm Payrolls (jul)
• 15:30 — USD: Stopa nezaposlenosti (jul)
• 16:45 — USD: S&P Global PMI za proizvodnju (jul)
• 17:00 — USD: ISM PMI za proizvodnju (jul), ISM cene u proizvodnji (jul)

Uvidi sa tržišta: Ključni grafikoni za praćenje 

1. Dollar Index (DXY) — Dnevni grafikon 

Trenutni trend i momentum: 

DXY je u jasnom silaznom trendu od Q2, ispod 100-WMA, i nije uspeo da povrati otpor na 98,90–99,00. Najnoviji skok zaustavljen je na 61,8% Fib povlačenja (98,25 zona), a indeks se povukao tik iznad 97,75. Momentumski indikatori (Stohastik, RSI) pokazuju pokušaj dna, ali bez jasnog bikovskog signala. MACD ostaje blago negativan, potvrđujući slab momentum naviše. 

Glavni scenario: 

Dok god se DXY zadržava ispod 98,95 i 100-WMA, trend ostaje medveđi. Najbliža podrška je srednja linija Bollinger-a na oko 97,75; proboj naniže otvorio bi put ka 97,10 i, ako se globalni rizik sentiment poboljša, čak i ka 96,50. 

Ključni nivoi: 

• Podrška: 97,75, 97,10, 96,50
• Otpor: 98,25 (61,8% Fibo), 98,95, 99,45, 100,09

Alternativni scenario: 

Održano dnevno zatvaranje iznad 98,25 signaliziralo bi potencijal kratkoročnog preokreta, sa ciljevima 99,45 i zatim psihološkom barijerom na 100,00, ali bi to zahtevalo znatno snažnije američke podatke i jastrebovski Fed. 

2. Zlato (XAU/USD) — Dnevni grafikon 

Trenutni trend i momentum: 

Zlato se više puta nije probilo iznad otpora na $3.439–3.450, formirajući manji dupli vrh, ali i dalje nalazi kupce iznad uzlazne linije ($3.309), dok rastući dugoročni pokretni proseci podržavaju bikovsku strukturu. Momentum (Stohastik i MACD) je neutralan do blago pozitivan, dok RSI ostaje blizu 50 — što ukazuje na neodlučnu, ali podržavajuću pozadinu. 

Glavni scenario: 

Perspektiva zlata ostaje pozitivna iznad $3.309. Ako kupci povrate zonu $3.359–$3.408 (61,8% i 23,6% Fib povlačenja), otvara se put ka ponovnom testiranju otpora $3.439–$3.450 i — ako Fed bude blaži ili podaci razočaraju — ka produžetku do $3.500. 

Ključni nivoi: 

• Podrška: $3.309, $3.275, $3.230
• Otpor: $3.359, $3.408, $3.439–$3.450, $3.500

Alternativni scenario: 

Održan proboj ispod $3.309 neutralisao bi srednjoročni uzlazni trend i doneo rizik dubljeg povlačenja ka $3.275 i potencijalno $3.230 (161,8% Fib ekstenzija), naročito ako Fed signalizira jači jastrebovski stav ili NFP donese snažno iznenađenje naviše. 

Errante je regulisan od strane Seychelles Financial Services Authority (FSA) pod licencom broj [SD038].

Za više informacija o Errante, posetite https://errante.com/.