Najvažniji događaji nedelje

• „Nedelja lavine podataka“ u SAD-u: tržišta će trgovati informacijskim jazom, a ne samo brojkama. 
Budući da je savezna obustava rada poremetila uobičajene objave, ključni američki makro podaci praktično se „rekonstruišu“ u uži prozor pred kraj godine. To komprimuje rizik: jedan naslov može brže nego inače repricirati čitavu putanju kratkog kraja krive stopa (a time i dolar te duraciju akcija). 
• Evropa: inflacijske objave ponovo su u vozačkom sedištu za EUR/USD nakon pristrasnosti ECB-a prema „stabilnim stopama“. 
Inflacija u evrozoni skromno se pomiče naviše, a nemačka inflacija na godišnjem nivou potvrđena je višom u novembru – zato su sledeće CPI objave važne jer određuju ostaje li „mesečna udobnost dezinflacije“ netaknuta ili ponovo počinje da izgleda uporno. 
• Nedelja centralnih banaka: BoE + ECB + BoJ = rizik ukrštenog repriciranja valuta. 
Retka koncentracija: odluka BoE-a (GBP), odluka ECB-a + konferencija (EUR) i odluka BoJ-a (JPY) u istoj nedelji znači da se relativne stope mogu pomaknuti čak i ako je USD krak miran. (Za vremensku referencu: datumi sastanaka BoE MPC-a i raspored sastanaka BoJ-a službeni su.) 
 
Šta sada 
 
Makro režim uoči ove nedelje najbolje se može opisati kao „popuštanje politike više nije priča – priča je poverenje u politiku.“ Fed je već isporučio rez i signalizirao oprezniji budući put, što znači da su tržišta sada hiperosetljiva na to potvrđuju li pristigli podaci kontrolisano usporavanje ili ponovo otvaraju raspravu o upornosti inflacije. U takvom okruženju USD postaje manje pitanje „bekstva od rizika / preuzimanja rizika“, a više „repriciranja kratkog kraja naspram globalnog relativnog rasta.“ 

 
Za američke indekse ključno je hoće li nadolazeće objave iz SAD-a vratiti jasnoću ili povećati neizvesnost. Paket nadoknađenih podataka može pomaknuti tržište u oba smera: (1) snažna aktivnost + uporna inflacija mogu pritisnuti akcije preko viših realnih prinosa; (2) slabija aktivnost + obuzdana inflacija mogu ponovo otvoriti „pozicioniranje na duraciju uz meko prizemljenje.“ Zato je utorak i njegov klaster (maloprodaja + NFP + nezaposlenost + PMI-jevi) važniji nego inače: u jednoj sesiji može resetovati čitav narativ od decembra do Q1. 

 
Za dolar je taktička mapa jednostavna: rastovi DXY-a su krhki osim ako američki podaci ne nateraju tržište da ugradi manje rezova (ili dužu pauzu); u suprotnom, rastovi se obično gase na otporima jer je „prednost diferencijala politike“ manje dominantna nakon Fedovog reza. Istovremeno, ne potcenjuj „premiju informacije“: ako se američki podatkovni jaz suzi i poverenje poraste, USD se može stabilizovati i bez viših prinosa – jer se zaštite od neizvesnosti odmotavaju asimetrično. 

 
Za EUR, nedelja je pitanje potvrđuje li inflacija „kontrolisanu dezinflaciju“ ili ponovo uvodi rizik upornosti. Inflacija u evrozoni već je ispisala nešto čvršće brojke, a nemačka inflacija potvrđena je višom u novembru – pa još jedno iznenađenje naviše može učvrstiti retoriku ECB-a čak i ako stope ostanu nepromenjene, što obično podupire EUR na krstovima i komprimuje negativni prostor u EURUSD-u. 

 
Za zlato, ključni pokretač i dalje je impuls realnih stopa + trend USD-a. Ako signali američke inflacije (CPI/PCE) idu „vruće“ dok rast ostaje otporan, zlato može imati poteškoća kako realni prinosi rastu; ako paket podataka sugeriše hlađenje tržišta rada i stabilnost inflacije, zlato se često vraća na bid. Poenta za FX trgovce: zlato je često najčistiji „makro sudija“ kada su akcije bučne – prati ga kao alat za potvrdu, a ne kao samostalan motor za trgovanje. 

Tržišni događaji i objave (GMT+1) 
 
Ponedeljak, 15. decembar 2025 
 
Nema događaja visokog uticaja. 
 
Utorak, 16. decembar 2025 
 
14:30 – USD – Prosečna satna zarada (m/m) (nov) – Prethodno: 0.2% 
14:30 – USD – Maloprodaja bez automobila (m/m) (okt) – Prognoza: 0.3% | Prethodno: 0.3% 
14:30 – USD – Promena zaposlenosti van poljoprivrede (nov) – Prethodno: 119K 
14:30 – USD – Maloprodaja (m/m) (okt) – Prognoza: 0.2% | Prethodno: 0.2% 
14:30 – USD – Stopa nezaposlenosti (nov) – Prognoza: 4.4% | Prethodno: 4.4% 
15:45 – USD – S&P Global PMI prerađivačke industrije (dec) – Prethodno: 52.2 
15:45 – USD – S&P Global PMI usluga (dec) – Prethodno: 54.1 
 
Sreda, 17. decembar 2025 
 
08:00 – GBP – CPI (g/g) (nov) – Prethodno: 3.6% 
11:00 – EUR – CPI (g/g) (nov) – Prognoza: 2.1% | Prethodno: 2.2% 
16:30 – USD – Zalihe sirove nafte – Prethodno: -1.812M 
 
Četvrtak, 18. decembar 2025 
 
13:00 – GBP – Odluka BoE-a o kamatnoj stopi (dec) – Prognoza: 4.00% | Prethodno: 3.75% 
14:15 – EUR – Stopa depozitne mogućnosti (dec) – Prognoza: 2.00% | Prethodno: 2.00% 
14:15 – EUR – Odluka ECB-a o kamatnoj stopi (dec) – Prognoza: 2.15% | Prethodno: 2.15% 
14:30 – USD – Temeljni CPI (m/m) (nov) – Prognoza: 0.2% 
14:30 – USD – CPI (m/m) (nov) – Prognoza: 0.3% 
14:30 – USD – CPI (g/g) (nov) – Prognoza: 3.0% 
14:30 – USD – Početni zahtevi za naknadu za nezaposlenost – Prognoza: 236K 
14:30 – USD – Philly Fed indeks prerađivačke industrije (dec) – Prognoza: -1.7 
14:45 – EUR – Konferencija za medije ECB-a 
 
Petak, 19. decembar 2025 
 
04:00 – JPY – Odluka BoJ-a o kamatnoj stopi – Prethodno: 0.50% 
14:30 – USD – Temeljni indeks cena PCE-a (m/m) (okt) – Prognoza: 0.2% 
14:30 – USD – Temeljni indeks cena PCE-a (g/g) (okt) 
14:30 – USD – Prodaja postojećih kuća (nov) – Prognoza: 4.10M 
 
Tržišni uvidi: Ključni grafikoni koje vredi pratiti 
 
EURUSD (Dnevni) 
 

EURUSD se vratio u konstruktivan uzlazni trend, ponovo preuzeo svoju „zonu vrednosti“ oko pokretnih proseka i probio se u nivoe uzlaznog proširenja. Potvrda momentuma se poboljšava; PPO raste i ROC je čvrst, dok BBW sugeriše da se potez prebacio iz kompresije u ekspanziju – tj. tržište se više ne „sabija“, već se kreće. 

 
Glavni scenario (osnovni scenario) 

 
Sve dok cena ostaje iznad pojasa podrške 1.1653–1.1591 (područje 100% ~ 1.16533 i 61.8% ~ 1.15912), povlačenja izgledaju kao kupivi padovi, a ne pokušaji preokreta. U ICT jeziku: ta zona je „ponovo preuzeti raspon trgovanja“ u kojem očekuješ da će potražnja braniti nivo ako je val stvaran, a ne samo lov na stopove. 

 
Ciljevi na gore složeni su na: 1.17537 (161.8%), zatim 1.18158 (200%) i 1.19162 (261.8%), pri čemu je cena trenutno oko 1.17254, što znači da se prvo proširenje već testira. 

 
Ključni nivoi (EURUSD) 
• Otpor: 1.17537, 1.18158, 1.19162 
• Podrška: 1.16975, 1.16533, 1.15912, 1.14908 

 
Alternativni scenario (rizični scenario) 

 
Ako EURUSD izgubi 1.15912 na dnevnoj bazi zatvaranja, struktura se menja iz „nastavka trenda“ u „neuspeli proboj“, a sledeći magnet postaje 1.14908 (nivo 0%). To bi tipično zahtevalo ili jastrebovski inflacioni impuls u SAD-u (CPI/PCE) ili golubičko tumačenje ECB-a koje podrezuje potporu preko stopa. 

 
US30 (Dnevni) 

US30 ostaje u snažnom bikovskom trendu s cenom iznad ključnih pokretnih proseka, a tržište se kreće u zoni proširenja iznad prethodne probojne strukture. PPO ostaje pozitivan i podržavajući; ROC je stabilan; ali važna nijansa je da su kasnociklične trgovine proširenja osetljivije na podatkovne šokove (jer je pozicioniranje samozadovoljno dok više nije). 

 
Glavni scenario (osnovni scenario) 

 
Sve dok US30 ostaje iznad zone 49,162 (127.2%) / 48,424 (100%), uzlazni trend ostaje dominantan režim. Ta zona je područje „retesta proboja“; ako se odbrani, sledeći ciljevi na gore ostaju 50,102 (161.8%) i 51,140 (200%). 

 
Ključni nivoi (US30) 
• Otpor: 50,102, 51,140 
• Podrška: 49,162, 48,424, 47,386, 45,708 
Alternativni scenario (rizični scenario) 
Odlučan dnevni proboj ispod 48,424 prebacuje tržište iz „nastavka trenda“ u „rizik distribucije.“ U tom slučaju, 47,386 (61.8%) postaje prvi magnet na dole, a dublji risk-off potez može povući cenu prema 45,708 (nivo 0%), naročito ako CPI/PCE iznenadi naviše i realni prinosi porastu. 

Erranteov nedeljni newsletter donosi vam ključne tržišne uvide kako biste bili korak ispred u finansijskom svetu. Ostanite informisani i donosite strateške odluke uz Errante.