Glavni događaji nadolazeće sedmice 

• Odgoda NFP-a i blokada podataka: Zbog zatvaranja američke vlade, objava septembarskih Nonfarm Payrolls podataka pomjerena je na narednu sedmicu, stvarajući kritičan informacijski vakuum za Fed i trgovce. 

• Govori Feda i FOMC zapisnik: Uz ograničenu količinu novih podataka, tržište će se fokusirati na izjave Powella i drugih zvaničnika Feda, kao i na FOMC zapisnik u srijedu, tražeći naznake o narednom smanjenju kamatnih stopa. 

• Odluka RBNZ-a i nafta/OPEC+: Očekivano smanjenje kamatnih stopa od strane RBNZ-a te nagli sedmični pad cijene nafte uoči sastanka OPEC+-a oblikovat će rizično raspoloženje tržišta početkom sedmice. 

Šta sada? 

Tržišta ulaze u novu sedmicu suočena s neuobičajenom kombinacijom snažnog zamaha dionica potaknutog vještačkom inteligencijom, blokadom makroekonomskih podataka i političkom bukom iz Washingtona. Zatvaranje američke vlade, koje sada traje drugu sedmicu, ne samo da je odgodilo objavu septembarskog izvještaja o zaposlenosti (Nonfarm Payrolls), već je i prekinulo ključne objave poput komponenti CPI-ja, potrošačkih anketa i fiskalnih ažuriranja. To ostavlja Fed s manjom vidljivošću dok razmatra još jedno smanjenje kamatnih stopa u oktobru. 

Prinosi na američke obveznice su blago porasli – prinos na desetogodišnju obveznicu sada se kreće oko 4,10% – nakon što je predsjednik ogranka Fed-a u Chicagu, Austan Goolsbee, naglasio potrebu za oprezom pri daljnjem popuštanju monetarne politike. Ipak, tržišta i dalje u cijene ugrađuju mogućnost smanjenja stopa za 25 baznih poena tokom ovog mjeseca. Izostanak NFP-a vjerovatno će povećati osjetljivost tržišta na komunikaciju Feda — posebno na Powellov govor u četvrtak i objavu FOMC zapisnika u srijedu. Oprezniji ton mogao bi pružiti umjerenu podršku američkom dolaru, dok bi blaže poruke mogle potaknuti rast rizične imovine i pritisnuti USD. 

Dionička tržišta, predvođena tehnološkim sektorom, ostaju u snažnom uzlaznom trendu. Nasdaq 100 je ostvario tri uzastopna rekordna zatvaranja, potaknut višemilijarderskim AI ugovorima i pozicioniranjem investitora koji su još uvijek djelomično van tržišta. Međutim, s odgođenim podacima o radu, tržišta možda potcjenjuju rizike makroekonomskog usporavanja. Svaka promjena u tonu Powellovih izjava ili neočekivana slabost u zahtjevima za naknadu nezaposlenih mogla bi djelovati kao okidač za skok volatilnosti. 

Na deviznim tržištima, USD ulazi u sedmicu podržan razlikama u prinosima, ali i dalje ranjiv na promjene sentimenta. EUR će pratiti podatke o njemačkoj trgovini i izvještaj ECB-a o politici; eventualni „jastrebovski“ ton mogao bi kratkoročno podržati euro, iako širi smjer ostaje vezan za tokove dolara. GBP je bez važnih ekonomskih objava, pa će fokus biti na komentarima članova BoE-a Mann i Pill, u potrazi za signalima o monetarnoj politici. 

CAD se suočava s pritiscima nakon slabih podataka o zaposlenosti (-65,5 hiljada u septembru), što stvara dodatni pritisak u odnosu na EUR i USD. Oštar sedmični pad cijene nafte (~8%) uoči odluke OPEC+-a i rastuća očekivanja o višku ponude dodatno zamagljuju izglede za CAD. 

Zlato i dalje profitira od pada realnih prinosa i povećane kupovine od strane centralnih banaka, produžavajući svoj višesedmični rast. Nedostatak novih američkih podataka mogao bi održati cijene zlata podržanim, posebno ako Powell pokaže oprez i ako neizvjesnost oko zatvaranja vlade potraje. 

Ukratko, makroekonomska neizvjesnost se sudara s tržištima koja pokreće momentum. Ovo je sedmica u kojoj će komunikacija Feda, podaci o zahtjevima za nezaposlene i tržišno pozicioniranje — a ne konkretne objave podataka — usmjeravati kretanje tržišta. 

Nafta – Odluka OPEC+-a u sjeni naglog sedmičnog pada 

Nafta bilježi najveći sedmični pad od juna, gotovo 8%, dok se trgovci pripremaju za sastanak OPEC+-a ovog vikenda. Očekuje se rasprava o mogućem ubrzanju povećanja proizvodnje, usljed znakova nadolazećeg globalnog viška ponude u 2026. godini. Brent se trguje ispod 65 USD, a pesimizam je pojačan Trumpovim naporima da zadrži irački izvoz te zabrinutošću oko potražnje povezane sa zatvaranjem vlade. Neočekivano ograničenje proizvodnje od strane OPEC+-a moglo bi izazvati kratkoročni rast cijena, ali osnovni scenario i dalje ostaje pritisak prema sredini 60-ih dolara po barelu. 

Zaključak 

Predstojeća sedmica biće obilježena kombinacijom „tišine“ u makroekonomskim podacima i snažnog tržišnog zamaha. Odgoda NFP-a značajno povećava važnost komunikacije Feda i tržišnog pozicioniranja u oblikovanju kretanja cijena. Rast dionica potaknut tehnologijom može se nastaviti, ali postaje sve više odvojen od fundamentalnih pokazatelja tržišta rada. Trgovci na deviznim tržištima trebaju ostati fleksibilni: snaga dolara je ranjiva ako Powell zauzme blaži ton, dok nafta i CAD i dalje nose jasan rizik prema dolje uoči odluke OPEC+-a. EUR/CAD ostaje tehnički snažan, dok trend US100 indeksa ostaje netaknut — ali već prilično rastegnut. 

Tržišni događaji i objave (GMT+2) 

Ponedjeljak, 6. oktobar 2025. 

• Nema događaja visokog uticaja. 

Utorak, 7. oktobar 2025. 

• Nema događaja visokog uticaja. 

Srijeda, 8. oktobar 2025. 

• 03:00 – NZD – Odluka RBNZ-a o kamatnim stopama: Očekuje se smanjenje od 25 baznih poena; smjernice će odrediti pravac kretanja novozelandskog dolara (NZD). 

• 16:30 – USD – Zalihe sirove nafte: Ključna objava usred naglog pada cijena nafte uoči odluke OPEC+-a. 

• 19:00 – USD – Aukcija 10-godišnjih obveznica: Pažljivo praćena radi signala o potražnji u uslovima fiskalne neizvjesnosti. 

• 21:00 – USD – Zapisnik sa sastanka FOMC-a: Događaj koji snažno utiče na tržište u sedmici bez objave NFP podataka. 

Četvrtak, 9. oktobar 2025. 

• 14:30 – USD – Govor predsjednika Feda Powella: Glavni događaj za smjernice monetarne politike u sedmici bez novih podataka. 

• 14:30 – USD – Početni zahtjevi za naknadu nezaposlenih (28. septembar): Ključni pokazatelj tržišta rada u realnom vremenu umjesto NFP-a. 

• 19:00 – USD – Aukcija 30-godišnjih obveznica: Potražnja će biti presudna usred rasprava o zatvaranju vlade i fiskalnom deficitu. 

Petak, 10. oktobar 2025. 

• 14:30 – USD – Prosječna zarada po satu (m/m) (septembar): Jedna od glavnih komponenti tržišta rada; trendovi rasta plata biće pomno analizirani. 

• 14:30 – USD – Nonfarm Payrolls (septembar): Odgođeno za narednu sedmicu zbog zatvaranja vlade; ova neuobičajena pauza povećava značaj sljedeće objave i trenutne tržišne pozicioniranosti. 

• 14:30 – USD – Stopa nezaposlenosti (septembar): Odgođeno za narednu sedmicu zbog zatvaranja vlade; ova neuobičajena pauza povećava značaj sljedeće objave i trenutne tržišne pozicioniranosti. 

Uvid u tržište: Ključni grafikoni koje treba pratiti 

EUR/CAD (Dnevni grafikon) – Testiranje otpora uz bikovski momentum 

Trenutni trend i momentum: 
EUR/CAD je u jasno definisanom uzlaznom trendu, trguje se iznad svog 50-dnevnog WMA uz održanu bikovsku strukturu još od kraja jula. MACD ostaje u pozitivnoj zoni, dok Money Flow Index (~68) ukazuje na stabilan kupovni interes. 

Glavni scenario: 
Jasan proboj iznad 1.6395 (127,2% Fib ekstenzija) mogao bi izazvati nastavak rasta prema 1.6444 (161,8%) i 1.6496 (200%) ekstenzijama. Održana snaga iznad gornjeg Bollinger pojasa sugeriše potencijal daljeg nastavka trenda. 

Ključni nivoi: 

• Otpor: 1.6395, 1.6444, 1.6496 

• Podrška: 1.6358 (100% Fib), 1.6305 (61,8% Fib), 1.6220 

Alternativni scenario: 
Neuspjeh da se cijena održi iznad 1.6358 i naknadno odbijanje moglo bi dovesti do povlačenja prema podršci na 1.6305, iako širi trend ostaje bikovski osim ako se cijena ne zatvori ispod 1.6220. 

US100 (Dnevni grafikon) – AI zamah naspram makro izazova 

Trenutni trend I momentum: 
Američki tehnološki indeks (Nasdaq 100) ostaje u snažnom uzlaznom trendu, trguje se znatno iznad svog 50-dnevnog WMA, dok se cijene kreću uz gornji Bollinger pojas. Momentum je pozitivan, iako se kratkoročni MFI blago smanjio (~62), što ukazuje na mogućnost kratke konsolidacije. 

Glavni scenario: 
Održana zatvaranja iznad 24.946 (127,2% Fib) otvaraju put prema ciljevima na 25.154 (161,8%) I 25.384 (200%). Strategija „kupovine na padu“ ostaje dominantna sve dok se cijena zadržava iznad 24.550 (61,8% povrat). 

Ključni nivoi: 

• Otpor: 24.946, 25.154, 25.384 

• Podrška: 24.783, 24.550, 24.183 

Alternativni scenario: 
Zatvaranje ispod 24.550 signaliziralo bi slabljenje momentuma I povećalo rizik od korektivnog povlačenja prema srednjem Bollinger pojasu (oko 24.400), naročito ako Fed zauzme oštriji ton ili se rizici povezani s blokadom vlade pojačaju. 

Errante Sedmični Newsletter donosi vam ključne tržišne uvide koji vam pomažu da ostanete ispred u svijetu finansija. Ostanite informisani I donositi strateške odluke uz Errante.