Erranteova sedmica pred nama: 30. juni – 4. juli 2025

Istaknuto ove sedmice

• Američki NFP i stopa nezaposlenosti: Podaci za juni bit će ključni za procjenu otpornosti tržišta rada i rekalibraciju očekivanja Fed politike.
• Svjedočenje predsjednika Fed-a Powella: Tržišta će pažljivo pratiti ton Powella u potrazi za signalima o smjeru monetarne politike usred mješovitih ekonomskih pokazatelja i uporne inflacije.
• Makro podaci iz Eurozone i UK: Njemački CPI, CPI Eurozone i BDP UK oblikovat će volatilnost eura i funte, posebno uz divergentne izglede rasta i različite politike ECB-a i BoE-a.

Erranteova sedmica pred nama: 30. juni – 4. juli 2025

Makro i politički okvir

Nadolazeća sedmica stavlja u fokus podatke o američkom tržištu rada i Fed smjernice, s dubokim implikacijama na globalni rizik-sentiment.

Trend NFP-a i izgledi politike:

Broj zaposlenih izvan poljoprivrede pokazuje postepeno hlađenje posljednjih mjeseci, sa 139K u maju (naspram 175K u aprilu i 303K u martu), dok je stopa nezaposlenosti ostala na 4,2%. Iako tržište rada ne signalizira recesiju, trend ukazuje na usporavanje rasta zaposlenosti — dinamiku tipičnu za kasnu fazu ciklusa. Ovo usporavanje, u kombinaciji s tvrdokornim rastom plata i upornom inflacijom, stavlja Fed pred težak balans u drugoj polovini 2025.

Implikacije za politiku:

Uprkos ranijim tržišnim nadama za smanjenje kamata već u Q3, većina istraživanja (uključujući Fed ankete i prognoze privatnog sektora) sada sugerira da će Fed vjerovatno odgoditi značajnije popuštanje dok se ne pojave jasni dokazi i o trajnoj dezinflaciji i o slabljenju tržišta rada. Inflacija plata (vidi četvrtak: prosječne satnice) ostaje ključna varijabla: neočekivano ubrzanje moglo bi pomjeriti očekivanja smanjenja kamata u 2026.

Uticaj na tržišta:

Kombinacija slabijih podataka o zapošljavanju i oprezne komunikacije Fed-a pomogla je da se američki prinosi stabilizuju i ograniče rast dolara, ali očekivanja ostaju promjenjiva. Tržište dionica tako je uhvaćeno u borbi između snažne potrošnje i rizika od režima „više za duže“ kamatne stope.

Fokus na Evropu i UK:

Njemački i europski CPI bit će ključni za EUR parove, posebno jer ECB signalizira namjeru da smanji stope kasnije ove godine. BDP UK za Q1 bit će praćen zbog znakova stagnacije, dok BoE balansira između uporne inflacije i slabog rasta.

Tržišni događaji i objave

(GMT+3)

Ponedjeljak, 30. juni

• 04:30 CNY – Kineski PMI proizvodnje
• 09:00 GBP – BDP UK (Q1, QoQ/YoY)
• 15:00 EUR – Njemački CPI (MoM, juni)
• 16:45 USD – Chicago PMI (juni)

Utorak, 1. juli

• 12:00 EUR – CPI Eurozone (YoY, juni)
• 16:30 USD – Govor predsjednika Fed-a Powella
• 16:45 USD – S&P Global PMI proizvodnje (juni)
• 17:00 USD – ISM PMI proizvodnje, ISM cijene, JOLTS otvaranja radnih mjesta

Srijeda, 2. juli

• 15:15 USD – ADP promjena zaposlenosti (juni)
• 17:30 USD – Zalihe sirove nafte

Četvrtak, 3. juli

• Dan nezavisnosti SAD (ranije zatvaranje)
• 15:30 USD – Prosječne satnice, zahtjevi za nezaposlene, NFP, stopa nezaposlenosti
• 16:45 USD – S&P Global PMI usluga
• 17:00 USD – ISM PMI usluga, ISM cijene usluga

Petak, 4. juli

Dan nezavisnosti SAD (puni praznik, tržišta zatvorena)

Uvid u tržište: Ključni grafikoni

USDCAD – Dnevni grafikon

USDCAD se kreće u jasnom silaznom trendu od sredine aprila, s nižim vrhovima i nižim dnom pod uticajem slabijeg USD-a i relativno otpornog CAD-a. Par trenutno trguje blizu 1.3650, nešto iznad 61.8% Fibonacci retracementa maj-juni rasta.

Sa indikatorima momentuma i dalje negativnim i cijenom ograničenom trend-linijom, put manjeg otpora ostaje prema dolje ka 1.3540 i potencijalno 1.3430 ako dođe do proboja. Ipak, kratkoročna stabilizacija moguća je ako risk-off tokovi ili slabi kanadski podaci povećaju potražnju za USD-om.

RSI je slab oko 41, što odražava medvjeđi momentum, ali još nije u preprodanom području. MACD je negativan i pada, dok Stochastic (oko 52) nagovještava moguću kratkoročnu stabilizaciju.

Ključni nivoi:

• Najbliža podrška je 1.3638 (61.8% Fibo), a dalje mete su 1.3539 (swing low) i 1.3432/1.3380 (141%/161% Fibo projekcije).
• Otpor je na 1.3770 (gornji Bollinger i junski maksimumi) i 1.3870 (200-dnevni WMA).

Alternativni scenario:

Oporavak iznad 1.3770 signalizirao bi kratkoročni preokret trenda i otvorio put prema zoni 1.3798.

EURUSD – Dnevni grafikon

EURUSD je u snažnom uzlaznom trendu, nakon probijanja otpora na 1.1630 i rasta do 1.1718. Par trguje u prekupljenom području, ali ga i dalje podržava snažan momentum.

Iako trend ostaje uzlazan, prekupljeni pokazatelji traže oprez — moguća je konsolidacija ili manji povratak prema 1.1630 prije nastavka rasta. Jasno probijanje iznad 1.1745 moglo bi ubrzati dobitke prema 1.1815.

RSI je povišen na 71, što ukazuje na prekupljenost, dok MACD ostaje čvrsto pozitivan, a Stochastic raste iznad 90 — sve ukazuje na snažan momentum, ali i na rizik od kratkoročne korekcije.

Ključni nivoi:

• Prva zona otpora: 1.1745 (161.8% Fibo ekstenzija), zatim 1.1816 (200% Fibo).
• Podrška: 1.1630 (breakout i 100% Fibo), zatim 1.1560 (61.8% Fibo).

Alternativni scenario:

Neuspjeh da se zadrži iznad 1.1630 signalizirao bi početak dublje korektivne faze, s podrškama na 1.1560 i zatim 50-dnevnom WMA.

Erranteov sedmični bilten donosi vam ključne uvide u tržišta kako biste ostali ispred u finansijskom svijetu. Budite informisani i donositi strateške odluke uz Errante.

Errante je regulisan od strane Seychelles Financial Services Authority (FSA) pod brojem licence [SD038].

Za više informacija o Erranteu, posjetite https://errante.com/.